Vad är en börsnotering (IPO)?

Inför noteringen tar bolaget fram ett prospekt och anlitar vanligtvis en eller flera banker som rådgivare. Ett prisintervall kommuniceras och investerare kan teckna aktier. Slutpriset sätts normalt via bookbuilding (budgivning inom intervallet) eller genom fast pris.

• Prospekt: beskriver affärsmodell, risker, finansiell historik och användning av emissionslikviden.
• Teckningsperiod: fönstret då du kan lämna teckningsanmälan via din bank/mäklare.
• Allokering/tilldelning: om intresset är stort fördelas aktier enligt förutbestämda principer.
• Första handelsdag: aktien börjar handlas på börsen och kursen kan svänga kraftigt.
• Lock-up: större ägare/ledning får ofta inte sälja på 3–12 månader efter noteringen.

Vill du fördjupa dig? Läs om nyemission, P/E-tal, P/S-tal och så läser du en årsredovisning.

Tips: jämför värderingen mot liknande bolag och marknadsläget, och säkerställ att du förstår riskerna i prospektet innan du tecknar.

Prissättningen är en av de viktigaste delarna i en börsnotering – den avgör bolagets värdering och vilken teckningskurs investerare får gå in på. Det finns två huvudmetoder: bookbuilding och fast pris.

• Bookbuilding: Banken samlar in teckningar inom ett intervall (t.ex. 40–50 kr). Slutpriset sätts nära den nivå där utbud och efterfrågan möts.
• Fast pris: Bolaget sätter ett bestämt pris (t.ex. 45 kr). Enkelt men risk att priset blir för högt eller lågt i förhållande till intresset.

Priset påverkas inte bara av efterfrågan utan också av marknadsläget, bolagets tillväxtutsikter och jämförbara bolags värderingar – ofta mätt med multiplar som EV/EBITDA (läs mer).

Tips: Titta alltid på värderingen i relation till liknande bolag och var beredd på att första handelsdag kan ge kraftiga svängningar jämfört med teckningskursen.

Att delta i en börsnotering kan vara lockande – du får chans att komma in tidigt i ett bolag som blir publikt. Men en IPO innebär också osäkerhet. Här är några fördelar och risker att väga in innan du tecknar.

Läs alltid prospektet noggrant och försök förstå bolagets affärsmodell, konkurrensläge och långsiktiga planer. Det är särskilt viktigt om du planerar att äga aktien långsiktigt i ett ISK eller annan sparform.

Att teckna en IPO innebär att du som investerare anmäler intresse att köpa aktier innan de börjar handlas på börsen. Detta sker normalt via din bank eller nätmäklare under den angivna teckningsperioden. Viktigt är att kontrollera minsta post, sista dag för anmälan och om det finns särskilda förmånsrätter för exempelvis kunder, anställda eller ankarinvesterare.

1. Läs igenom prospektet och gå igenom bolagets senaste rapporter.
2. Bedöm värderingen i relation till jämförbara bolag – titta gärna på EV/EBITDA eller andra nyckeltal.
3. Bestäm hur mycket risk du är villig att ta – IPO:er kan bli övertecknade och ge liten tilldelning.
4. Lämna in teckningsanmälan i tid och följ upp besked om eventuell tilldelning.
5. Var beredd på volatilitet under de första handelsdagarna – kursen kan både stiga och falla kraftigt.

För långsiktigt ägande väljer många att placera sina IPO-aktier på ett investeringssparkonto (ISK) eller i en kapitalförsäkring (KF), eftersom dessa kontotyper ger enklare och mer förutsägbar beskattning än en traditionell depå.

Alla bolag väljer inte vägen via en klassisk börsintroduktion. Det finns alternativa metoder för att bli börsnoterad, och de kan skilja sig mycket i process, kostnad och riskprofil.

• Direct listing: Här listas endast befintliga aktier och bolaget tar inte in nytt kapital. Ingen bookbuilding sker utan priset bestäms av marknaden när handeln öppnar. Det kan ge en mer transparent prissättning, men innebär också större kursrörelser. För investerare kan det vara klokt att jämföra mot relevanta börsindex, till exempel OMXS30.
• SPAC: En så kallad Special Purpose Acquisition Company är ett redan noterat förvärvsbolag som köper ett onoterat målbolag, vilket på så vis blir börsnoterat. SPAC:ar fick stort genomslag under 2020–2021 men intresset har därefter svalnat något. Som investerare bör du granska sponsorernas erfarenhet, incitament och jämföra med mer traditionella sparformer som ETF:er.

Oavsett väg till börsen gäller samma grundregel: analysera bolaget, förstå värderingen och jämför alternativen mot din egen strategi för sparande. På så sätt blir det lättare att avgöra om en IPO, direct listing eller SPAC passar in i din portfölj.